Но, учитывая санкции, быстро это вряд ли получится сделать. Поэтому этот мультипликатор на практике можно использовать только как дополнение к другим оценочным коэффициентам. В 2023 году капитализация московской компании может восстановиться, если ее менеджмент решит свою дивидендную проблему, как это ранее сделал главный конкурент.
Выручка (Revenue) — это полная совокупность денежных средств (или будущих выгод) от основной деятельности предприятия за период. Является более стабильным отражением финансовой отчётности бизнеса, чем прибыль. Этот показатель удобно использовать для сравнения компаний из разных отраслей, так как он не подвержен влиянию налоговой нагрузки. Более того, мы можем использовать его даже для сравнения компаний из разных стран.
Подробнее об этом мы рассказывали в статье о твиттере и шаурме. Мультипликаторы помогают сравнить разные компании на единой шкале.
Что такое фундаментальный анализ, или когда расчеты приносят прибыль
Это различие можно также увидеть, если посмотреть на показатели P/E для разных секторов экономики. В апреле 2022 года P/E у технологических компаний США — 27,2, в сырьевом секторе — 17,9, а в среднем по всему американскому рынку — 22,2. Чтобы окончательно в этом убедиться, нужно сравнить их мультипликаторы. Для частных инвесторов биржевые сделки с акциями доступны лишь через брокерские компании, предоставляющие прямой доступ к рынку (DMA). Например, прямой доступ на американские биржи предоставляют брокеры TD Ameritrade, Robinhood, EXANTE, Choice Trade, DriveWealth и т. Акция — это ценная бумага, которая дает своему владельцу право собственности на долю в компании.
- P/BV не говорит о способности компании приносить прибыль, но дает представление о том, не переплачивает ли акционер за то, что останется от компании, в случае ее мгновенного банкротства.
- Однако финансовая отчетность показывает результаты уже завершившихся периодов и составляется, как правило, максимум раз в квартал.
- Например, акция — это
ценная бумага
, дающая право на долю капитала и дохода компании. - EV/EBITDA позволяет сравнивать компании независимо от страновой принадлежности.
Но это вовсе не значит, что для владельца акций первая прибыльнее второй. Для корректного сравнения бумаг финансовые показатели соотносятся и с количеством, и с ценой акций. Такое соотношение дает важные оценочные коэффициенты — мультипликаторы. Именно с помощью мультипликаторов производится основное сопоставление акций, позволяющее определить их недооцененность или переоцененность.
Основные мультипликаторы фондового рынка
Хотя «Роснефть» добывает и продаёт больше, чем «Газпром», половина прибыли уходит на обслуживание оборудования и проценты по большому долгу. Но «Газпром» списывает на амортизацию ещё больше, поэтому пока компании практически равны. Допустим, что инвестор продолжает сравнивать «Роснефть» и «Газпром».
Показатель EV учитывает все долги компании, а расчёт EBITDA не зависит от особенностей бухгалтерского учёта отдельных стран. Например, в разных странах разные требования к налогам и амортизации могут значительно разница. Даже Бенджамин Грэм (автор книги “Разумный инвестор” и стратегии стоимостного инвестирования) ещё в 1930-ых годах применял мультипликаторы для оценки бизнеса и стал очень богатым. При выборе и анализе компаний показатели мультипликаторов сравниваются из одной отрасли, поскольку почти каждый сектор имеет свои нюансы. Для сравнения компаний из одной отрасли часто строят bubble-график в осях D/EBITDA и EV/EBITDA, размер пузырька в этом случае отображает капитализацию компании. Сами по себе все эти показатели представляют немного ценности, кроме, пожалуй, ROE.
Количественные факторы — имеющие числовое значение — используются при сравнении их влияния или построении математической модели. При выборе акций для покупки инвесторы должны ориентироваться на финансовые показатели бизнеса. Для того, чтобы количественно оценить успехи компании в прошлом и сейчас, а также сравнить их в целом по сектору придумали экономические мультипликаторы.
EV/EBITDA (Enterprise Value/Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization)
Условно мы должны 100 рублей, но у нас в кармане свободные 50 рублей. Долг идет именно с “+”, потому что он для нас увеличивает стоимость компании (нам придется платить больше), а денежные средства с “-“, потому что они нам стоимость уменьшают. А вот скажем соотношения между капитализацией компании и ее прибылью уже достаточно для оценки. Удобный способ достаточно точно, но не слишком быстро посчитать рентабельность — узнать доходность акционерного капитала. Она показывает отношение годовой прибыли к собственным активам фирмы. Если инвестор рассчитает этот показатель, то в примере с ретейлерами подтвердит значения предыдущего мультипликатора.
Один неадекватный отчет может поменять всю картину, тогда как в динамике вы будете видеть реальное положение вещей. Рентабельность – относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность отражает степень эффективности использования материальных, трудовых, денежных и др.
А вот если (и только если) компания взяла кредит и должна его вернуть – это долг! Нам эти данные нужны, чтобы посчитать мультипликатор EV/EBITDA. Оба эти показателя можно найти в финансовой отчетности компании, в форме баланса. Отсюда и рождается стоимостная оценка компаний, понимание того – дорогая компания или дешевая. Обе компании недооценены и практически равны по P/S, увидит инвестор.
Это показатель чистой прибыли в сравнении с собственным капиталом, показывающий насколько эффективно компания использует вложенный в нее капитал. С помощью этого показателя сопоставляют компании, которые работают в разных системах учета и налогообложения. Он похож на уже известный вам P/E — соотношение цены и прибыли. Но только теперь вместо рыночной капитализации мы видим реальную рыночную цену компании. А вместо чистой прибыли — более достоверное значение EBITDA.
На фоне масштабных западных санкций многие иностранные компании объявили об уходе из РФ и тем самым временно снизили финансовые результаты рекрутингового сервиса. А можете сделать некий пошаговый разбор расчёта пары мультипликаторов для какой-нибудь компании? Интересует откуда правильно брать данные и как не накосячить в процессе. https://finprotect.info/osnovnye-multiplikatory-aktsiy-uchimsya-analizirovat/ Коэффициент “EV/EBITDA” (Enterprise value/Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) используется довольно часто при выборе компаний. Особенно часто он используется для сравнения стоимости компании в истории самой же себя. Балансовая стоимость активов — это чистая стоимость активов (СЧА) компании.
Лучше всего подходит для тех отраслей, где считается, что выручка последовательно создает соответствующие объемы прибыли или денежного потока, — например для торговли. С точки зрения перспектив роста бизнеса выделяют «акции роста» и «акции стоимости». Акции стоимости принадлежат компаниям, которые уже заняли свою нишу на рынке и прочно в ней обосновались. Их бизнес стабилен, а прибыль предсказуема, но потенциал дальнейшего роста незначителен. Напротив, акциями роста называют бумаги компаний с высокими темпами роста прибыли и объемов продаж и значительным потенциалом развития.
Он уже знает капитализацию, в той же отчётности смотрит, сколько компании продали за прошлый год. Инвесторы сравнивают показатели разных фирм и так находят недооценённые рынком активы. Мультипликатор (по-русски “множитель”) – это коэффициент, при умножении на который одного показателя можно получить другой показатель. Большинство показателей, которые автор называет мультипликаторами, на самом деле таковыми не являются. Представьте, например, насколько могут отличаться собственные средства и капитал у Яндекса и «Газпрома».
Таким образом, за полвека акции Procter & Gamble выросли в цене в сто раз. По юридическому статусу акции делятся на обыкновенные и привилегированные. Привилегированные акции, в отличие от обыкновенных, не дают своим владельцам права голоса на общем собрании акционеров, зато дивидендные выплаты по таким акциям лучше защищены. По обыкновенным акциям дивиденды могут вообще не выплачиваться или временно отменяться. По привилегированным акциям, как правило, выплата дивидендов обязательна. Акция — это ценная бумага, которая дает своему владельцу право собственности на долю в той или иной компании или биржевом фонде (ETF).
Если текущая цена ниже фундаментальной, то такую акцию надо покупать. Если имеющаяся в портфеле акция, напротив, дороже, чем фундаментальная цена, то от такой акции надо избавляться. Также важную роль играет то, ведет ли компания бизнес в стране с быстрорастущим ВВП или в условиях
рецессии
. Продавать активы, чтобы расплатиться с долгами, и тут же выплачивать хорошие дивы? После введения новых зарубежных ограничений в 2022 году «Совкомфлот» решил временно отказаться от раскрытия своих финансовых результатов, чтобы снизить собственные санкционные риски. В 2022 году «Совкомфлот» подпал под новые санкции США, ЕС и Великобритании, в рамках которых компании запретили привлекать западный капитал, а ее судам — входить в порты ЕС.
Для начала давайте определим, что у компании есть обязательства, а есть долг. Здесь долг – это один из пунктов раздела об обязательствах. Сам по себе факт того, что прибыль компании B больше, чем прибыль компании A ни о чем не говорит. Оценка поможет не отвлекаться на масштабы бизнеса и увидеть, какая из компаний эффективнее работает и быстрее окупается.